Apple: l’action favorite de Warren Buffett est-elle toujours une opportunité d’achat ?
AAPL
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Apple (NASDAQ :AAPL) est la plus grande participation du portefeuille de Warren Buffett. Elle a été à l’origine d’une véritable révolution technologique et est aujourd’hui la première entreprise mondiale en termes de capitalisation boursière, avec une valeur de plus de 2600 milliards de dollars.
Apple conçoit, fabrique et commercialise des appareils de communication et de médias mobiles, des ordinateurs personnels et des lecteurs de musique numérique portables. Elle propose également une gamme de logiciels, de services, d’accessoires, de solutions de réseaux connectés et de contenus et applications numériques tiers.
Les segments de l’entreprise sont les Amériques, l’Europe, la Grande Chine, le Japon et le reste de l’Asie-Pacifique.
Le segment des Amériques comprend l’Amérique du Nord et l’Amérique du Sud. Le segment Europe comprend les pays européens, l’Inde, le Moyen-Orient et l’Afrique. Le segment de la Grande Chine comprend la Chine, Hong Kong et Taïwan.
Le segment du reste de l’Asie-Pacifique comprend l’Australie et les pays asiatiques qui ne sont pas inclus dans les autres segments opérationnels de l’entreprise.
Ses produits et services comprennent l’iPhone, l’iPad, le Mac, l’iPod, l’Apple Watch, l’Apple TV, un portefeuille d’applications logicielles professionnelles et grand public, les systèmes d’exploitation iPhone OS (iOS), OS X et watchOS, iCloud, Apple Pay, ainsi qu’une gamme d’accessoires, de services et d’assistance.
Les données en un coup d’œil
Jetons un coup d’œil aux états financiers historiques à l’aide d’InvestingPro. Nous pouvons en tirer plusieurs enseignements utiles.
Au fil du temps, les revenus et les bénéfices semblent avoir une tendance à la hausse très régulière, en particulier les bénéfices. Les marges se situent en moyenne autour de 40 %, elles aussi constantes au fil des ans, ce qui montre que l’entreprise parvient à augmenter ses ventes sans affecter ses marges.
Cela s’explique en grande partie par l’avantage concurrentiel d’Apple par rapport à ses rivaux.
Apple’s Revenue Trend
Apple’s Net Income Trend
Apple’s Gross Profit Margins
Le taux de croissance annuel composé du BPAd (bénéfice par action dilué) a été de 18 % au cours des 10 dernières années et augmente régulièrement.
Apple’s Earnings Per Diluted Share Trend
Bilan et flux de trésorerie
Selon InvestingPro, Apple dispose de plus de 48 milliards de dollars de liquidités et d’investissements à court terme, pour un total d’actifs à court terme d’environ 135 milliards de dollars. Toutefois, comparé au passif à court terme (154 milliards de dollars), ce montant est sous-optimal en tant que solde à court terme.
Apple dispose de plus de 120 milliards de dollars d’investissements à long terme. Le ratio dettes/fonds propres pourrait également être meilleur, le total du passif dépassant les fonds propres de 6 fois.
En ce qui concerne les flux de trésorerie, le flux de trésorerie d’exploitation suit une bonne tendance à la hausse, au même titre que les bénéfices, tout comme le flux de trésorerie disponible, comme le montre le graphique ci-dessous.
Apple’s Cash Flow Statement
Avec un flux de trésorerie disponible de 111 milliards de dollars (le dernier disponible), le rendement du FCF est d’environ 4,2 %. C’est positif, mais pas optimal.
Valorisation
L’action est actuellement plus chère que sa juste valeur à 147 $ (sur la base de la moyenne de 14 modèles différents disponibles sur InvestingPro). Les analystes sont plus optimistes aujourd’hui, avec un objectif de cours moyen de $169. Ce prix est proche de la valeur actuelle.
Apple’s Fair Value
D’une manière générale, les perspectives de croissance sont toujours présentes, malgré la dynamique actuelle et le fait que l’ensemble du secteur technologique traverse une période de faiblesse relative.
Jusqu’à présent, il s’agit d’un bon titre, mais sans décote particulière. Toutefois, le fait qu’elle soit le principal investissement de Buffett depuis des années en fait un placement attractif à long terme.
Cette analyse a été réalisée à l’aide des outils d’InvestingPro.
InvestingPro
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