«Dr Cuivre» signale une récession, le métal rouge à son meilleur prix depuis juillet — QI Insignts
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Investing.com — Le cuivre, le métal que les économistes considèrent généralement comme un indicateur de la santé de l’économie, envoie des signaux de récession par le biais de son prix, qui a chuté de plus de 10 % au cours des deux derniers mois, selon QI Insights.
Bien qu’il soit souvent considéré comme un indicateur de la croissance de la Chine, son plus grand consommateur, le métal — également appelé «Dr. Copper» pour son utilisation en tant qu’outil de diagnostic de l’économie mondiale — a une plus grande pertinence, ajoute QI.
Depuis la fin du mois de mars, les futurs sur le cuivre négociés à New York ont perdu environ 13 % de leur valeur, passant d’un sommet de plus de 4,17 dollars à environ 3,58 dollars mercredi.
«Si vous êtes baissier de la Chine, vous allez probablement ignorer ce signal», a déclaré QI dans une note. «Le cuivre a déjà intégré une bonne quantité de mauvaises nouvelles économiques. En d’autres termes, il faut que les données économiques se détériorent matériellement à partir d’ici, c’est-à-dire qu’une récession est imminente.»
QI a toutefois indiqué que la valeur dite «modèle» du cuivre n’avait baissé que de 1,25 % depuis avril, modérée par la croissance aux États-Unis, en Chine, en Europe et au Japon.
«La compensation est venue des conditions financières», indique la note de QI. «Les écarts de crédit sont le deuxième facteur le plus important, expliquant 17 % du modèle. Le resserrement des écarts de crédit et l’évaluation par le marché des réductions de taux des banques centrales ont contribué à annuler la détérioration de la croissance.»
Par ailleurs, une autre mesure d’évaluation du cuivre, connue sous le nom de «Fair Value Gap» ou FVG, se situait à 8,3 % en dessous de la valeur du modèle, selon QI.
C’est «le moins cher qu’il ait été dans ce régime actuel, remontant à juillet de l’année dernière», a indiqué la note de QI.
«Si vous êtes à contre-courant, notez que l’utilisation de ce FVG comme signal d’achat à la baisse a produit 13 transactions (donc presque une fois par an), a un taux de réussite de 62 %, et prend généralement environ quatre semaines pour produire un rendement moyen de +0,85 %.
Mais QI a également mis en garde contre les espoirs de profiter facilement d’un achat de cuivre maintenant, en particulier avec la Réserve fédérale décidée à poursuivre le resserrement monétaire alors que, dans l’idéal, la banque centrale devrait envisager de revenir sur son action agressive de plus d’un an qui a ajouté 500 points de base aux taux d’intérêt américains.
«Cette fois, l’avertissement sanitaire est qu’il faut que les conditions financières restent faciles», indique la note de QI. En termes clairs, il faut que la Fed adopte un virage dovish ; le scénario de risque est une Fed hawkish qui s’en tient à son mantra «plus haut pour plus longtemps».
