La livre s’effondre alors que la Banque d’Angleterre est contrainte d’élargir ses achats de titres d’État.
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Par Geoffrey Smith
Investing.com — Le dollar était largement en hausse dans les premiers échanges en Europe mardi, alors que la livre s’affaiblissait sur fond de nouveaux signes de difficultés sur le marché des obligations d’État britanniques.
La Banque d’Angleterre a déclaré qu’elle allait élargir ses achats de Gilts pour y inclure les obligations indexées, après une liquidation désordonnée de la classe d’actifs lundi qui semble avoir été déclenchée — une fois de plus — par des fonds de pension mobilisant des liquidités pour répondre à des appels de marge sur des swaps de taux d’intérêt à plus long terme.
«Le dysfonctionnement du marché [des Gilt indexés] et la perspective d’une dynamique de vente à la sauvette auto-renforcée constituent un risque important pour la stabilité financière du Royaume-Uni», a déclaré la Banque dans un communiqué annonçant sa décision.
Cette décision soulève des doutes quant à la capacité de la Banque à mettre fin à ses achats fermes de Gilts vendredi comme prévu. Lundi, elle avait déclaré qu’elle remplacerait les adjudications quotidiennes par des opérations de pension, dont l’effet sur la masse monétaire — et par conséquent sur l’inflation — peut être atténué par d’autres mesures visant à gérer le marché monétaire.
Les obligations indexées sont sans doute le titre le plus sûr de l’univers des actifs financiers britanniques, étant donné que leur rendement est indexé sur l’inflation. Le fait qu’elles connaissent ce que la Banque a appelé des conditions de «vente à la sauvette» est sans précédent dans l’histoire récente.
À 03h00 ET (07h00 GMT), la livre était en baisse de 0,4% par rapport au dollar à 1,1013$, après avoir initialement franchi le niveau de 1,10$. L’indice du dollar, qui suit le billet vert contre un panier de six monnaies d’économies avancées, était en hausse de 0,2% à 113,28.
Au cours de la session asiatique, le dollar a atteint son plus haut niveau en deux semaines après que Lael Brainard, vice-présidente de la Réserve fédérale, a répété que la banque centrale continuera à relever les taux d’intérêt américains à court terme, alors que des signes montrent que le marché du travail résiste au resserrement de la politique monétaire observé jusqu’à présent.
Cela a incité les opérateurs à augmenter leurs paris sur le fait que la Fed augmentera le taux des fonds fédéraux de 75 points de base pour la troisième fois consécutive lorsqu’elle se réunira au début du mois de novembre.
Toutefois, Mme Brainard et, avant elle, le président de la Fed de Chicago, Charles Evans, ont également déclaré que la Fed devait être prudente dans ses futures hausses de taux, reconnaissant le risque de dépassement.
«Le cycle de resserrement incessant et le plus agressif de la Fed depuis le début des années 1980 commence à faire quelques victimes», ont déclaré les analystes d’ING (AS:INGA) Chris Turner et Francesco Pesole dans une note aux clients. «Bien que les blessures sur les marchés d’actifs britanniques aient été auto-infligées, l’occasion a montré que les conditions de liquidité plus strictes créées par la Fed ne laissent aucune marge d’erreur.»
