Limite de prix du gaz, la seule bonne chose est qu’elle ne sera pas activée — Goldman Sachs
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Par Alessandro Albano
Investing.com — La proposition de la Commission européenne visant à plafonner les prix du gaz est arrivée mardi soir. Une idée qui a créé de nombreuses dissensions entre les États membres, mais qui sera discutée jeudi lors du sommet des ministres de l’énergie de l’UE.
La Commission a fixé le prix des produits dérivés à échéance mensuelle sur la bourse néerlandaise ICE Dutch TTF Natural Gas Futures à 275 euros par mégawattheure à partir de l’actuel 122, un plafond qui devrait entrer en vigueur le premier janvier prochain pour une durée d’un an.
«Le mécanisme a été soigneusement conçu pour être efficace, sans mettre en péril notre sécurité d’approvisionnement, le fonctionnement des marchés énergétiques de l’UE et la stabilité financière», a expliqué Kadri Simson, commissaire européen à l’énergie.
Toutefois, la décision d’imposer un plafonnement des prix n’a pas fait l’unanimité parmi les participants au marché. Les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS) ont écrit dans un rapport qu’en l’absence d’un plafonnement parallèle de la demande, le plafonnement des prix «non seulement ne résoudrait pas le déficit gazier de l’Europe, mais risquerait aussi de l’aggraver en incitant à une consommation supplémentaire de gaz».
Selon la banque d’investissement, la proposition de la CE «est susceptible d’avoir un effet négatif supplémentaire» car elle «réduira davantage la liquidité d’un marché déjà pauvre en liquidités», augmentant «le risque de pénurie d’approvisionnement en gaz».
Techniquement, explique Goldman, l’activation du plafond «réduit la fiabilité du prix offert par la bourse, ce qui incite les flux de négociation à se déplacer vers les marchés de gré à gré (OTC).
En outre, cela pourrait entraîner une perturbation des règlements commerciaux et une mauvaise gestion des risques. «Un plafond pourrait avoir un impact sur les prix de règlement des contrats existants et sur la valeur des couvertures existantes, interférant ainsi avec l’efficacité des politiques de gestion des risques des participants au marché», ajoute le rapport.
Le bon côté de tout cela, écrit GS avec sarcasme, est que «le seuil requis pour déclencher le plafonnement a peu de chances d’être atteint : tant pour le TTF atteignant 275 EUR/MWh de manière soutenue pendant quinze jours, que pour le prix spread TTF Spot — GNL à 58 EUR/MWh pendant 10 jours».
