Bitcoin y oro como avisos especulativos, ¿preocupa el precio de las acciones?
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En los últimos años, las monedas digitales y el oro se han convertido en decentes barómetros del interés especulativo de los inversores. Tal cosa no sorprende, dada la evolución del mercado hacia un » tras la pandemia, en el que los comerciantes minoristas han aumentado su interés especulativo entre otros asuntos por cómo comprar criptomonedas.
Ese entusiasmo ha aumentado bruscamente desde el pasado noviembre, cuando las acciones se dispararon con la esperanza de que la Reserva Federal recortara los tipos de interés. Como señala Sentiment Trader
Descripción: Sentiment Cycle Enthusiasm
Este frenesí por perseguir a los mercados, impulsado por el sesgo psicológico del ha calado en todo el mercado. Como se señala en este artículo
Descripción: NVDA Price To Sales Ratio
Por supuesto, no se trata sólo de un frenesí especulativo en los mercados de valores, en concreto de todo lo relacionado con la inteligencia artificial, sino que esa exuberancia se ha desbordado hacia el oro y las criptomonedas.
De tal palo…
Hay un par de maneras de medir la exuberancia en los activos. Mientras que las medidas de confianza examinan el mercado en general, los indicadores técnicos pueden reflejar la exuberancia en niveles de activos individuales. Sin embargo, antes de pasar a los gráficos, necesitamos una breve explicación de estadística, en concreto, de la desviación típica.
Como comenté en mi análisis
La idea de estirar la banda elástica se puede medir de varias maneras, pero limitaré nuestra discusión de esta semana a la Desviación Estándar y la medición de la desviación con
«Desviación Estándar se define como:
En lenguaje llano, esto significa que cuanto más lejos de la media se produzca un suceso, más improbable será.
Como se muestra a continuación, de cada 1000 sucesos, sólo tres quedarán fuera del área de 3 desviaciones estándar. El 95,4% de las veces, los acontecimientos se producirán dentro de las dos desviaciones estándar.
Standard Deviation
Una segunda medida de la exuberancia» es la fuerza relativa
Con estas dos medidas, echemos un vistazo a Nvidia, el paradigma de la negociación especulativa por impulso en los mercados. Nvidia cotiza más de 3 desviaciones estándar por encima de su media móvil y su RSI es de 81.
La última vez que esto ocurrió fue en julio de 2023, cuando Nvidia consolidó y corrigió los precios hasta noviembre.
Descripción: NVDA-Daily Chart
Curiosamente, el oro también cotiza bien en el territorio de tres desviaciones estándar con una lectura del RSI de 75. Dado que se supone que el oro es un activo de refugio o sin riesgo, se está viendo arrastrado por la actual exuberancia del mercado.
Descripción: Gold-Daily Chart
Lo mismo ocurre con las divisas digitales. Dada la reciente aprobación de los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado, el pánico por comprar Bitcoin ha impulsado el precio al territorio de las tres desviaciones estándar, con un RSI de 73.
Descripción: BTC/USD-Daily Chart
En otras palabras, el frenesí bursátil por se ha extendido desde un puñado de valores relacionados con la inteligencia artificial hasta el oro y las divisas digitales.
Todo es relativo
Podemos ver la correlación entre la exuberancia bursátil y el oro y las divisas digitales, que han subido desde 2015 pero se aceleraron tras el frenesí bursátil postpandemia y alimentado por los estímulos. Dado que el mercado, el oro y las criptomonedas, o el Bitcoin a nuestros efectos, tienen precios dispares, hemos recalculado el rendimiento en 100 en 2015.
Se suponía que el oro era una cobertura contra la inflación. Sin embargo, en 2022, los precios del oro cayeron a medida que el mercado bajaba y la inflación se disparaba hasta el 9%. Sin embargo, a medida que la inflación ha ido cayendo y el mercado de valores subiendo, también lo ha hecho el oro.
En particular, desde 2015, el oro y el mercado se han movido en un patrón más correlacionado, lo que ha reducido el efecto de cobertura del oro en las carteras. En otras palabras, durante el posterior declive del mercado, el oro probablemente seguirá a la baja a las acciones, dejando de proporcionar su estatus de «preservación de la riqueza » para los inversores.
Lo mismo ocurre con las criptomonedas. El Bitcoin es mucho más volátil que el oro y tiende a fluctuar con el mercado en general. Cuando aumenta la confianza en el S&P 500, el Bitcoin y otras criptomonedas siguen su ejemplo a medida que aumenta el interés especulativo.
Lamentablemente, para los particulares que vuelven a apostar por el Bitcoin para aprovechar la subida de los precios, si el mercado corrige su rumbo —o cuando lo haga—, la caída de las criptomonedas probablemente superará con creces la caída de las acciones basada en el mercado. Ése es de hecho el caso, ya que Wall Street ahora puede vender en corto los ETF de Bitcoin al contado, creando una presión de venta adicional sobre el Bitcoin.
Por si fuera poco, aquí está la relación del Bitcoin con respecto al oro.
Descripción: Gold vs Bitcoin
No es una recomendación
Hay muchas narrativas en torno a los mercados, la moneda digital y el oro. Sin embargo, en el mercado actual, más que en años anteriores, todos los activos se están viendo arrastrados por el frenesí que alimenta a los inversores.
Sin duda, esta vez podría ser diferente. Sólo estoy haciendo una observación y no una recomendación de inversión.
Sin embargo, desde el punto de vista de la gestión de carteras, probablemente merezca la pena permanecer atentos al riesgo correlacionado entre ambas clases de activos. Si algún acontecimiento provoca una reversión de la exuberancia alcista, el efectivo y los bonos pueden ser el único lugar donde esconderse.
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