ВДО. Забыть о слепой диверсификации
Вчера услышал замечание, что в ВДО «пугающий жор». Цены облигаций растут, доходности падают.
Приведенные графики (динамика доходностей высокодоходных облигаций в микрофинансовой, строительной, лизинговой и сельхоз отраслях) тенденцию подтверждают. Причем в среднем доходности ушли к уровням конца 2021 – начала 2022 года.
динамика доходностей высокодоходных облигаций в микрофинансовой отрасли
динамика доходностей высокодоходных облигаций в строительной отрасли
динамика доходностей высокодоходных облигаций в лизинговой отрасли
динамика доходностей высокодоходных облигаций в сельхоз отрасли
Тогда, правда, казалось, что сложный 2021 год позади, падение фондового рынка, как и всплеск инфляции, чуть в прошлом. Оказалось, казалось.
И сейчас, при возврате на прежние значения, есть эффект дежавю. Что вот-вот или очередная мобилизация, или ФНБ закончится, или черт знает что еще. Не устану повторять, что тревожные ожидания – это хорошо. Хуже, когда их нет (возвращаемся в конец, а лучше в середину 2021 года).
Но если уйти от предположений, нынешние доходности ВДО имеют особенность. Средняя доходность, да – более-менее та же. Но в частном – нетипично большая разница между менее и более доходными бумагами.
Из чего делаю практический вывод. Что нужно забыть о популярной долгое время слепой диверсификации. Портфель можно составить исключительно из того, что остается в топе по доходностям. Для портфеля этого хватит.
