L’économie en équilibre : Le «double coup» de l’inflation et de la géopolitique — S&P
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Investing.com — Standard & Poor’s voit deux risques principaux pour l’économie mondiale :
1) les pressions inflationnistes structurelles, qui nécessitent une «réponse plus forte et plus durable des banques centrales en matière de politique monétaire».
2) la guerre persistante entre la Russie et l’Ukraine, qui «exacerbe la crise énergétique en cours et l’aversion accrue pour le risque».
Dans son dernier rapport intitulé «Global Credit Conditions Downside Scenario : Inflation, Geopolitics Are Twin Threats To Our Base Case», l’agence de notation a élaboré un scénario baissier sur la base d’un ensemble cohérent de projections négatives présentées pour les principales zones économiques pour la période 2022-2025.
Un scénario qui, selon les estimations de S&P, a «environ une chance sur trois» de se réaliser, et dans lequel l’Europe serait à juste titre la plus touchée. En 2023, la croissance dans la zone monétaire serait inférieure de 90 points de base à celle du scénario de base, l’Allemagne pouvant subir «une récession prolongée» caractérisée par «une croissance plus faible de 1,2 point de pourcentage en 2023 et de 90 points de base en 2024».
L’inflation allemande serait, dans ce cadre, «de 1 à 2 points de pourcentage plus élevée que dans le scénario de base en 2023» et diminuerait progressivement, restant au-dessus de l’objectif «jusqu’en 2025».
Pour les États-Unis, dans le scénario de S&P, l’inflation resterait élevée plus longtemps, ce qui inciterait la Réserve fédérale à continuer de relever les taux de manière agressive, aggravée par une contraction de l’épargne liée à la pandémie et une baisse continue des dépenses de consommation «entre la mi-2023 et le début 2024».
Avec les hausses de taux cumulées qui s’installent progressivement, la situation macroéconomique des États-Unis change également. Dans le scénario de base de S&P, le pays devrait connaître une «récession peu profonde», tandis que dans le pire des cas, elle «s’approfondit et dure plus longtemps», ce qui fait que le PIB de 2023 est «inférieur à notre prévision de base d’une contraction de 0,1 %».
En ce qui concerne les autres marchés, dans la région Asie-Pacifique, le scénario défavorable aurait «un effet modéré sur la croissance», et «particulièrement modeste» dans les grandes économies de la région tirées par la demande intérieure, comme la Chine, l’Inde et l’Indonésie.
En revanche, la combinaison d’une demande extérieure plus lente et d’une confiance plus faible aurait un effet plus important sur des économies telles que la Corée du Sud et Taïwan, où les exportations sont plus importantes.
Enfin, un ralentissement mondial plus marqué, un resserrement des conditions financières et une hausse des prix de l’énergie rendraient l’année 2023 plus «sombre» pour les économies de marché émergentes. Parmi les pays émergents, la Pologne et le Mexique seraient les plus touchés, étant donné «leurs liens économiques importants avec les économies européenne et américaine».
Par Alessandro Albano
