Saisonnalité du dollar : Le dollar a tendance à baisser en avril
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La banque Crédit Agricole (EPA:CAGR) a fait une étude de saisonnalité du Dollar. Elle a regardé les variations du dollar suivant 3 indices :
1. Le Dollar index (DXY) qui a été créé en 1973 par la bourse américaine, le NYBOT (New York Board of Trade), maintenant dénommé ICE (Intercontinental Exchange). Il comprend 6 devises. La pondération d’une devise est déterminée en multipliant le volume des échanges commerciaux bilatéraux entre les États-Unis et les pays correspondants, ainsi que les liquidités de chaque devise sur les marchés des changes.
Le Dollar index (DXY), est le plus connu et le plus utilisé, mais il est aussi le plus biaisé car la pondération de l’EUR dans cet indice est ultra majoritaire, avec 57,6%. De plus, les pondérations n’ont jamais changé depuis 1973, l’indice est donc vieux de 50 ans et ne représente plus du tout la réalité du commerce international de nos jours aux Etats-Unis.
2. Le Bloomberg Dollar Index (BBDXY), peu connu des particuliers, mais utilisé par les traders institutionnels. Il a l’avantage d’être constitué de plus de devises avec des pondérations réactualisées à chaque fin d’année. Il comprend 9 devises et l’Euro compte actuellement pour 30,98%.
3. Le BIS USD NEER. C’est le taux de change nominal effectif calculé par la BRI, la Banque des Règlements Internationaux, plus communément appelée « La Banque Centrale des Banques Centrales ». Il est donc utilisé par les banques centrales. Il comprend 43 pays et la Zone Euro compte pour seulement 17,5%.
Le graphe ci-dessous représente les variations mensuelles du dollar depuis l’an 2000.
Saisonnalité du Dollar Index
On remarquera que le dollar a tendance à baisser au mois d’avril entre -0,25% et -0,70% selon les 3 indices, mais que la devise se rattrape au mois de mai avec une hausse comprise entre +0,1% et +0,8%.
Maintenant, il ne faut pas oublier qu’avec les craintes sur les banques qui s’estompent, le focus des participants de marché risque de revenir dès cette semaine sur les fondamentaux avec les chiffres américains importants qui vont être publiés. A savoir, les indices des directeurs d’achat et le rapport sur l’emploi.
Une baisse saisonnière du dollar pourrait donc être ainsi contenue si jamais ces chiffres indiquaient une économie américaine toujours vigoureuse.
